Japón – Daños adicionales causados por temblores réplica (que se predice que serán fuertes) y fugas de radiación podrían producir nuevamente bajas en los mercados.

La UE – Los rendimientos de los bonos de Portugal y España siguen registrando máximas. Es probable que Portugal necesite un rescate financiero dentro de poco. No obstante, las verdaderas noticias podrían ser que Irlanda ha retenido fondos adicionales para sus bancos insolventes hasta que reciba un acuerdo de rescate más atractivo, lo que significa que esos bancos incumplirán sus próximos pagos de bonos. El sistema bancario de la UE es el titular principal de estos bonos, particularmente entidades bancarias en el Reino Unido y Alemania, por lo que cualquier probabilidad de incumplimiento de pago podría socavar la confianza en ellos y en el sistema bancario de la UE. Esa sería la peor pesadilla de la UE. Asimismo, cualquier concesión dada a Irlanda, habrá de ser demandada también por parte de Grecia y Portugal, lo que constituiría un golpe adicional para las entidades bancarias de la UE que mantienen esos bonos.

La Región MENA (Oriente Medio y Norte de África) – Bahréin: Gracias al apoyo de las tropas de Arabia Saudita las fuerzas de Bahréin lograron reprimir la mayoría de las protestas Chiitas, provocando así amenazas por parte de sus partidarios: Irán. La pregunta sería: ¿Podría estallar una guerra de poder entre los sunitas de Arabia Saudita e Irán?
Libia: La superioridad militar de Gadafi casi logró vencer las fuerzas de los rebeldes. Un intento de última hora por parte de los gobiernos de occidente habrá de prevenir una intervención militar de Gadafi que le llevaría a la victoria.

El problema básico no es la destrucción de aprox. 1/3 de la superficie construída de Japón, sino la posibilidad de una nube radiactiva de imprevisible alcance sobre la vida y la actividad económica a medio plazo. Las consecuencias sobre la actividad económica en el corto plazo son graves, pero no nos parece que sean la preocupación de fondo, ni la fundamental. De hecho, las primeras estimaciones apuntan a una contracción del PIB no superior al 2% en el siguiente trimestre (primavera), efecto que sería positivamente compensado por una mayor actividad económica derivada de la reconstrucción durante el 2º semestre de este año y probablemente todo 2012. Conviene no infravalorar la capacidad y determinación de Japón para superar los desastres naturales. Se estimaba que serían precisos 10 años para la recuperación completa del terremoto de Kobe en 1995, pero apenas 15 meses después la capacidad productiva nipona se había recuperado en las zonas afectadas en un 98%. El Nikkei retrocedió en la primera semana -7,5%, retroceso que se mantuvo un mes después, pero que no se agravó… aunque el impacto de aquel terremoto fue muy inferior.

Por tanto, consideramos que la clave no es económica, sino la posibilidad (real) de que tenga lugar un desastre nuclear a gran escala. Contemplamos 2 escenarios: (i) No se produce un accidente nuclear a gran escala, de manera que los daños son económicos y limitados (aunque enormes). Asignamos una probabilidad del 65% a este escenario. (ii) Sí se produce un accidente nuclear a gran escala, afectando al área de Tokio, que concentra aprox. 30% del PIB y de la población. Asignamos un 35% de probabilidad a este escenario, el más pesimista de los que podrían tener lugar. Queremos destacar que en las últimas 48h ha aumentado la probabilidad de que se materialice este segundo escenario debido a los problemas para evitar la fusión del núcleo de la central de Fukushima. La falta de claridad de la información sobre lo que realmente sucede es el verdadero problema, aunque conviene tener presente que probablemente en las circunstancias actuales es imposible obtener respuestas en firme.

¿Qué haremos?

En el primer escenario modificaríamos nuestra estrategia de inversión para reubicar nuestras preferencias geográficas y sectoriales, aplicando probablemente sólo una reducción de los grados de exposición recomendados. Creemos que terminaría pesando más el efecto positivo de la reconstrucción que el resto de factores, por lo que las bolsas, incluído el Nikkei, rebotarían en unos días. La reconstrucción podría convertirse incluso en un factor dinamizador de las bolsas. No habría que tomar medidas excepcionales. Todavía hoy pensamos que este es el escenario central, el más probable. Es preciso aclarar que este escenario incluye aceptar fugas de radiación de baja intensidad o limitadas en su alcance geográfico, algo que probablemente ya está sucediendo.

Sin embargo, en el segundo escenario nuestra decisión sería, llegado el caso, pasar todas las posiciones directamente a liquidez (al menos, en un escenario ideal en que esto fuera perfectamente posible). Al menos esto sí sería posible hacerlo con el patrimonio financiero no comprometido a un plazo determinado. Todavía hoy este escenario nos parece el menos probable… pero en absoluto descartable.

¿Merece la pena esperar?

Sí, pero no mucho. Los siguientes 3/5 días son determinantes. Si como tope el viernes no se controla el riesgo nuclear o bien nada permite pensar que esto se ha conseguido en una medida razonable, interpretaremos la ausencia de información positiva como información negativa y antepondremos el principio de preservación del patrimonio a cualquier otro factor. Creemos que, en esas circunstancias, tratar de acertar con la mejor decisión (con el argumento de evitar vender en un hipotético “peor momento”, por ejemplo) equivaldría asumir un riesgo probablemente inaceptable.

¿Va a apreciarse o depreciarse el yen?

Las fuerzas apreciatorias y depreciatorias estarán muy equilibradas, pero si rompen en alguna dirección creemos que sería depreciatoria más bien hacia 115 en una primera etapa. La repatriación de capitales para la reconstrucción es apreciatoria, pero las probables ventas de activos en yenes por parte de inversores extranjeros es depreciatoria. Además, con muchos puertos y aeropuertos destruídos Japón no puede permitirse que la apreciación del yen obstaculice aún más sus exportaciones, por lo que el BoJ seguirá inyectando abundante liquidez, lo cual es una fuerza depreciatoria muy poderosa. Mantenemos nuestro rango estimado en 113/122.

Otras consecuencias colaterales:

* Es probable que el BCE se replantee retrasar su primera subida de tipos, firmemente insinuada el pasado 3 de marzo, y la postponga más allá del 7 de abril, fecha de su próxima reunión.

* Los retrocesos proporcionalmente superiores de la bolsa alemana se deben a la mayor exposición de las exportaciones alemanas a Asia (21,5% del total).

En el día de hoy estamos inaugurando una nueva sección de preguntas y respuestas, donde todos los lectores podrán participar dejando sus dudas e inquietudes, además podrán responder las preguntas de los demás lectores y de ese modo lograr un ayudo mutuo entre todos.

Anímense a preguntar y sea solidario respondiendo las preguntas de los demás.

Los invitamos a la nueva sección visitando el siguiente enlace: www.ask.invertiar.net

El día Domingo 23 la web de Invertiar fue hackiada debido a una inyección SQL. Eso hizo que el blog sea totalmente borrado quedando como si recién hubiera sido creado. Luego de tanto trabajo y esfuerzo por tener una web completa, luego de más de 100 Artículos realizados, mas de 1 año trabajando, aparecen personas como la que hackeo nuestra web a tirar el ánimo por el piso y en minutos esfumar lo que demoro meses y meses lograr.

A pesar de eso no nos desanimamos y decidimos utilizarlo para mejorar y crecer. Mejoramos ampliamente nuestra seguridad, y decidimos darle un camino más organizado a la web.

Luego de este aberrante acontecimiento, nos dimos cuenta que la web estaba un poco confunda y mezclada, conteniendo mucha información útil pero mezclada, una web un poco difícil de explorar en búsqueda de lo que se necesita. Es por eso que renovamos las categorías para que sea mucho mas fácil encontrar lo que se busca y sobre el tema que al lector le interesa.

Ahora las distintas categorías en las que se pondrán los artículos serán:

Forex – Brokers: Aquí hablaremos de inversiones Forex ya sea dando noticias de Brokers, noticias del mercado Forex y todo lo que sea relacionado a inversiones Forex.

Formación: Aquí pondremos todos los artículos educativos, los cuales tengan algún libro para descargar, tutoriales, etc. es decir Artículos los cuales sirvan para la capacitación y aprendizaje del lector en cualquiera de los temas tratados en la nuestra web.

HYIP: Aquí hablaremos sobre este tipo de inversión muy querido por unos y muy odiado por otros, hablaremos de las distintas empresas del momento, los riesgo que tiene este tipo de inversión, consejos para no perder dinero invirtiendo en HYIP y noticias relacionadas a este tipo de inversión muy popular y confuso.

PTC – Paid To Click: En esta categoría hablaremos de las ya conocidas PTC. Expondremos los pagos recibidos y daremos noticias sobre las distintas empresas de este rubro.

Dinero en Internet: Se publicaran artículos relacionado a las distintas formas de ganar dinero online, como contestar encuestas, barras de surf, leer emails, etc. Es decir noticias e información de los métodos para ganar dinero desde casa, dejando afuera los métodos que tienen su sección exclusiva como Forex, PTC y HYIPs.

Videos: Se expondrán los artículos que contengan algún video. La gran mayoría van a ser educativos o para reflexionar.

Noticias Generales: Aquí se podrá encontrar un poco de todo, como experiencias personales, historias de vida, educación, consejos, hechos y muchas cosas más que sean interesantes para el lector.

Esperamos que la web ahora sea de gran utilidad para todos y sirva para el crecimiento de nuestros lectores. También aprovechamos para invitarlos a escribir sus artículos si es que así lo desean, haciendo Click AQUI o en el menú y a que se subscriban para recibir toda la información que vayamos poniendo directamente en su email.